The Truestone Letter

Con inflación todavía elevada y crecimiento resiliente, la discusión dejó de pasar únicamente por cuándo comenzarán los recortes. El foco está en cuánto tiempo pueden mantenerse las tasas en niveles restrictivos sin afectar de manera significativa la actividad.

Los últimos datos volvieron a mostrar una inflación más persistente de lo esperado, especialmente en componentes vinculados a servicios. Aunque algunas variables energéticas moderaron expectativas, el escenario sigue reduciendo el margen para una política monetaria más expansiva.

La tensión geopolítica volvió a impactar sobre el precio del petróleo y la percepción de riesgo global. Aunque parte del movimiento inicial se moderó, el mercado sigue atento a eventos que puedan reactivar presión inflacionaria o afectar cadenas de suministro.

Los flujos siguen favoreciendo activos con fundamentos claros, pero el movimiento no es homogéneo. La dispersión entre sectores, estilos y compañías aumenta, y eso vuelve más relevante la selección que la simple exposición direccional al mercado.

La parte larga de la curva continúa reaccionando con fuerza a los datos de inflación, las dudas fiscales y los cambios en expectativas de política monetaria. En este contexto, la renta fija exige prudencia en duración y una lectura más fina del riesgo de tasa.